上周唐山廢鋼市場價格偏強運行，截止今日，重廢8mm不含稅價格達到2860元/噸，與去年同期相比高出205元/噸。不僅是全年高位，也是重廢歷史價格的峰值。高位趨強運行的主要原因是受成材拉漲帶動，鋼廠盈利創(chuàng)年度新高，鋼廠主動增產(chǎn)提高用廢需求。另一方面考慮到今年一季度廢鋼到貨量慘淡供應(yīng)緊張，唐山地區(qū)鋼企對廢鋼的冬儲計劃提前開始，即便當下廢鋼高價鋼企的廢鋼到貨量尚可，依舊沒有降價的意愿。

二、鋼坯廢鋼價差

當前，截止11月24日鋼坯廢鋼價差805元/噸處于19年以來較高水平。這也解釋了為何近兩日鋼坯連續(xù)下調(diào)價格，然而廢鋼價格巋然不動，依舊堅挺。從價差上來看，鋼廠用廢利潤尚可，調(diào)研結(jié)果顯示：本周唐山地區(qū)8家樣本鋼廠平均鐵水不含稅成本為2446元/噸，平均鋼坯含稅成本3181元/噸，周比上調(diào)2元/噸，與11月20日當前普方坯價格3630元/噸出廠相比，鋼廠平均毛利潤約449元/噸，周比上調(diào)48元/噸。廢鋼隨鋼坯跟漲不跟降的可能性大。

三、相關(guān)品種焦炭

2020年，限產(chǎn)+產(chǎn)能大量關(guān)停：淘汰4.3米焦爐和熱回收焦爐，同時進行減量臵換。焦炭供應(yīng)偏緊迎來7輪提漲，鋼廠日耗雖有下降，但降幅較小，需求仍在高位。同時疊加環(huán)保限產(chǎn)檢查增多，產(chǎn)量下滑，后期仍有焦企需落實關(guān)停；焦炭供應(yīng)依舊偏緊，焦價有再次上漲空間。

四、成材需求

國內(nèi)經(jīng)濟有望持續(xù)向好。其中，建筑業(yè)維持高位景氣區(qū)間；汽車、挖掘機產(chǎn)銷高增長；新船訂單量明顯回升；家電出口火爆。板材亦是如此，家電及機械出口訂單增加，全球集裝箱需求旺盛，今年的鋼市寒冬明顯還未到來，短期受整體環(huán)境帶動仍有望偏強運行。

總結(jié)：短期廢鋼自身基本面堅挺，需求支撐價格，然而鋼企到貨量尚可，暫時以穩(wěn)價為主。同為原料的焦炭第八輪提漲也在醞釀中利好廢鋼。另一方面鋼坯價格在供應(yīng)缺口凸顯、降庫預(yù)期相對明顯的支撐下，價格上漲的動力存在；但從目前成品材成交/利潤的趨勢來看，對鋼坯價格持續(xù)上漲或有一定阻力。成材方面，步入深冬北方雨雪天氣持續(xù)，拖累螺紋需求，短期隨偏強但隨著時間的推移，價格將迎來小幅調(diào)整。綜合以上條件，廢鋼價格切莫盲目追高，短期仍以偏穩(wěn)為主或理性小幅回落。